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毛利率四连跌至15.2%，超颖电子带着全球第一的招牌去港股找钱

来源：巴伦中文网 · 作者：张洪锦 · 2026-10-08

全球汽车HDI板市场第一，和2026年上半年1.91亿元的净亏损，这两个评价同时落在超颖电子身上，几乎定义了它港股闯关的全部尴尬。 9月21日，超颖电子向港交所递交主板上市申请，中金公司、国联证券国际联席保荐。距离2025年10月登陆上交所主板还不到一年，这家PCB厂商已经迫不及待地开启A+H的资本叙事，而招股书里的财务曲线，比上市节奏更值得关注。 按2025年销售收入计，超颖电子在全球汽车HDI板市场排名第一。但第一之下，并不轻松。招股书给出的三年财务数据里，收入与利润呈现明显的背离， 2026年上半年更是直接由盈转亏 。招股书披露，此次全球发售所得将主要用于高多层板及HDI技术的高端PCB产线建设、研发投入及营运资金。市场愿意给全球第一多少溢价，取决于这份由盈转亏的报表能否在上市前讲清楚。 收入高增与利润背离，毛利率连跌的成色 成立于2015年的超颖电子，客户名单里有 大陆汽车、法雷奥、博世、安波福、特斯拉 等行业头部玩家。

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