财报 · 宏观经济 · AI上市公司 · 市场精选

美团守城，快手攻擂：港股互联网盈利韧性大考

来源：巴伦中文网 · 作者：刘洋雪 · 2026-09-06

2026年的港股互联网板块，正在经历从“规模叙事”向“效率叙事”的深刻切换。当流量红利退潮、补贴大战进入消耗战，市场对“确定性资产”的定价逻辑，已从单纯的用户增长转向资本回报效率与盈利质量的真实验证。 在本地生活与短视频商业化这两个核心赛道，美团与快手分别代表了两种截然不同的生存样本：一个在激烈价格战中坚守核心利润底盘，通过组织效率与技术提效穿越周期；另一个以AI为杠杆撬动第二成长曲线，在主业承压时押注未来。 这两家公司都试图证明：宏观波动与竞争加剧的叠加期，港股互联网平台仍能凭借差异化资产壁垒，构建具备长期价值的ROIC护城河。 美团的“防御韧性”：外卖价格战下的利润保卫战 美团正在经历上市以来最严峻的一次利润压力测试。2025年4月爆发的外卖大战将这场对抗推向高潮。京东高调进入外卖市场，阿里巴巴将“小时达”升级为“淘宝闪购”并宣布投入500亿元补贴全面参战。这场战争的本质，并非单纯争夺外卖份额，而是对即时零售入口的卡位。 冲

这是 Future Frontier 对外部来源的精选摘要。我们保留原始来源和链接，不全文转载。