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量化交易不违法，但未必道德——从金融哲学与全球市场现实重估算法交易

来源：巴伦中文网 · 作者：蔡鹏程 · 2026-09-10

一、全球量化投资的现实图景 近十余年来，量化投资在全球范围实现爆发式扩张，已经不再是小众另类工具。北美成熟市场中，量化贡献股票市场约28%-50% 的成交，全球头部对冲基金当中，过半机构以量化作为核心策略，AQR、Two Sigma、文艺复兴科技、德劭等量化巨头管理规模突破千亿美元级别。大量机构运用多因子、CTA、统计套利、AI 机器学习、高频算法等多元策略，覆盖股票、期货、固收、外汇全品类资产，每日处理亿万级别的数据信号，依靠计算机程序完成选股、风控、下单全流程。 国内市场同样快速崛起，公募与私募量化合计规模接近两万亿级别，量化交易已经成为 A 股市场不可忽视的交易主体。策略谱系分化为中低频基本面量化、量价因子策略、CTA 趋势跟踪、高频套利等；头部机构投入算力与人才，中小机构则大量复用公开因子、跟风复刻头部策略，带来显著的策略同质化现象。 客观来看，量化具备无可否认的工具价值：它可以克服交易者人性贪婪恐惧，实现纪律化执行；可

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