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折价6成IPO，星环科技H股还是破发了

来源：巴伦中文网 · 作者：刘洋雪 · 2026-09-21

9月21日，国产AI基础设施服务商星环科技H股（06727.HK）登陆港交所，上市首日深度破发，一级申购火热的情绪难以持续。 星环科技H股开盘发行价49港元，短暂冲至49.50港元后持续走弱，尾盘加速下行，最终收报44.50港元，单日跌幅9.18%，收于日内最低点，全日成交额2.355亿港元。两地市场走势显著分化，公司A股（688031.SH）当日微涨0.09%，A/H价差直观体现资本市场分歧。 即便坐拥入通政策利好，H股仍未能摆脱破发走势，市场定价逻辑趋于理性：相较于AI赛道概念与成长故事，资金现阶段更重视企业盈利兑现能力与真实基本面。 业绩边际修复持续落地，盈利拐点尚未明朗 星环科技当前业绩呈现明确的修复态势，但尚未摆脱亏损周期。2026年上半年，公司实现营收1.74亿元，同比增长约13.8%（半年报口径）或14.1%（公司文稿口径），软件产品与技术服务收入达1.39亿元，占总收入比重约80.4%，其中核心的AI与大数据基础

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