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A股行业估值分化：科技软件PB居前，金融与地产链偏低

来源：巴伦中文网 · 作者：蔡鹏程 · 2026-10-25

市场谈估值时，市盈率（PE）往往更受关注，市净率（PB）则容易被简化成一个“贵不贵”的标签。但对银行、房地产、软件和半导体等资产结构差异很大的行业来说，同样的PB并不代表相同的市场判断。账面净资产有多大、企业用净资产创造利润的能力如何，以及市场对未来增长有怎样的预期，都会影响估值。 截至2026年8月31日，基于济安金信行业分类的A股统计显示，一级行业的PB梯队分化明显。剔除负净资产样本后，教育业的行业中位数PB为5.63倍，电子元件及电子专用材料制造业为4.92倍，通信设备和通信服务业为4.62倍；金融业则为0.90倍，房地产和煤炭开采加工相关行业分别为1.23倍和1.28倍。 这些数字呈现的不是一张简单的“贵与便宜排行榜”，而是资本市场如何为不同资产结构、盈利能力和增长预期定价。要理解行业PB，既要看行业之间的差异，也要看到同一个行业内部可能存在的巨大分化。 PB高低，先看资产结构，再看盈利能力 市净率可以理解为市场愿意为企

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