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Q3营收跌五成：泡泡玛特把筹码交给“下一个LABUBU”

来源：巴伦中文网 · 作者：刘洋雪 · 2026-10-28

潮玩行业告别高速爆发周期，泡泡玛特在业绩阵痛之中，探索属于国产 IP 的全球化可持续增长路径。 近日，泡泡玛特（9992.HK）交出一份“超预期下滑”的三季报。公司披露2026年三季度业务状况：整体收入同比下降45%–50%，其中中国下降25%–30%，亚太下降65%–70%，美洲下降70%–75%，欧洲及其他地区下降50%–55%。这一降幅明显超出部分卖方预期：摩根大通此前预测降幅约37%，汇丰在业绩前将2026年销售额预估下调至332亿元。 消息公布后，美股ADR盘后大跌近10%。10月28日港股开盘，泡泡玛特以124港元大幅低开，较前一交易日收132港元下跌6.1%，盘中最低触及123.8港元，随后买盘介入推动股价最高反弹至132.5港元并短暂翻红。截至28日午间最新报130.6港元附近，半日成交额约21.5亿港元，呈现“急跌后承接、跌幅收窄”格局。 管理层在三季度业绩电话会上给出了底线指引：四季度中国区产出有望稳中有升，

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